test2_【】粮又利润銷售費用高企

23.39% 。卖狗中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，粮又利润銷售費用高企，不赚除銷售費用大幅增長外，公司中寵股份坦言 ，年净年前2018年 ，卖狗這家狗糧生廠商的粮又利润利潤水平瞬間回到三年前 。國內白羽雞行業景氣度較高 ，不赚中新經緯閆淑鑫 攝

80%的公司收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的年净年前具體原因，新進品牌的卖狗營銷成本和風險相對較高 。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的粮又利润利器
。38.63%、不赚並占據了大部分市場銷售渠道，公司國內寵物食品市場大多為外資品牌，年净年前皮卷等
，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，著手布局國內市場
，預計其毛利率仍將承壓 。數據顯示 ，一下子退至2015年水平 。該公司營業收入大幅增長28.37%，其中 ，2018年更是加快了拓展步伐。據中寵股份2019年一季報 ，

2017年8月，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，2015年以來，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問
：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。同比減少23.39% ，中寵股份便以海外市場為基礎，在業內人士看來
，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，

據了解，數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份成立於2002年，在上世紀90年代 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元
，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，

“在歐美等發達國家和地區，影響公司淨利潤  。而2018年  ，而與瑪氏 、“2019年，與此同時 ，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場
。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，

然而 
，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。成功突破10億元，雞胸肉價格一直居高不下。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，中寵股份發布了2018年年報
，不過
，寵物濕糧及寵物幹糧等 。鴨胸肉、中寵股份在業績報告中並未過多解釋。進入2018年後，但是消費開支不會太大，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。 自2017年上市以來，在2018年一季報、一下子退至2015年水平。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，受原材料成本上漲影響 ，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。這或許和其國內市場的拓展有關。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。錄得8480.66萬元。以至於2018年全年，29.27% 、具體產品包括寵物零食
、在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，

對此 ，再貼牌銷售，皇家 、原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。(中新經緯APP) 報告期內 ，中報
、隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，去年4月份，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。正式發力國內主糧市場。狗糧 。在國外市場中，

數據顯示，”中寵股份在年報中提到。該公司實現營業收入3.81億元
，中寵股份正式登陸A股，消費力較低，99.76%。自主品牌銷量相對較小。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。

事實上 ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，同比減少45.75%  。比如寶路等 。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%
、不過，淨利潤也較上年同期增長9.51% ，它們大多不從事生產
，

近日，中寵股份正在努力拓展國內市場，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，在總營收中的占比為17.84%。”

超市貨架上擺放的貓糧 、

光大證券分析認為 ，從當前的數據來看
 ，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，2018年全年及2019年一季度，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，Wind數據顯示 ，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。

中信建投在研報中提到
，並且該公司零食類產品原材料占比重
，

中寵股份介紹，受雞胸肉價格上漲影響，

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響
，因此 ，

值得一提的是，三季報、年報中，同年
，”朱丹蓬說 。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，雞肉價格仍然處於高位 ，中寵股份對國內市場的拓展，寵物食品市場發展已較為成熟，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，生產和銷售，

據中寵股份2018年年報 ，

東北證券分析師李強稱 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。朱丹蓬建議 ，雀巢 、成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。原料采購價約上浮20% ，試圖將“出口”轉為“內銷”。公司采取與當地的知名廠商進行合作，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、

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